Коммерсантъ,
26 октября 2000 г.
Глобализация по-русски 561 просмотр
Начало российского бума слияний и поглощений, пришедшееся на середину 1999 года, застигло национальный капитал врасплох. Конференция "Реструктуризация компаний, альянсы, слияние, поглощение", проведенная «Ъ» на этой неделе, показала, что учиться теории и практике реструктуризации отечественным предпринимателям приходится буквально на ходу.
Тенденция к укрупнению российских компаний с точки зрения статистики неуловима: по крайней мере, число классических слияний или поглощений конкурентов пока мало. Наоборот, впору говорить о ренессансе процесса конкуренции: формирования межотраслевых ФПГ на базе финансового капитала. Тем не менее концентрация активов уже стала определяющей тенденцией в металлургии, химпроме, тяжелом машиностроении, строительной индустрии, на страховом рынке. В транспортной отрасли, текстильной промышленности, сельском хозяйстве, нефтедобыче слияния и поглощения также серьезно влияют на ситуацию, хотя и не определяют всей картины на рынке. И лишь в таких отраслях, как банковский сектор и горнодобывающая промышленность, концентрация активов пока малозаметна. Как заявил на конференции «Ъ» руководитель АО "Объединенные машиностроительные заводы" Каха Бендукидзе, нынешние тенденции повторяют ситуацию в мировой экономике 70-х годов: процесс глобализации деятельности промышленных компаний в России обеспечивается слияниями и поглощениями. В то же время, по мнению господина Бендукидзе, одновременно с этим действует и противоположный процесс — "упрощение" компаний, реструктуризация, направленная на повышение прозрачности и управляемости крупными промышленными конгломератами. Слияния и поглощения в российской экономике имеют те же конечные цели, что и в остальном мире: сокращение издержек, получение доступа к новым рынкам за счет увеличения масштабов деятельности, интеграция технологических цепочек в рамках единых корпораций, выход на новые рынки. Однако причины, ее вызвавшие, да и способы реализации этих целей делают "российскую глобализацию" уникальным экономическим явлением.
Зачем объединяются компании
По мнению аналитиков консалтинговой компании PriceWaterhouseCoopers (PWC), волна объединений компаний была вызвана финансовым кризисом 1998 года. Таким образом компании пытались сократить издержки или продать подразделения, на развитие которых не хватало ресурсов. Впрочем, большая часть сделок слияния, заключенных в то время, по прошествии нескольких месяцев развалилась. Среди наиболее заметных несостоявшихся слияний можно отметить объединение Мост-банка, Росбанка и Менатепа, слияние компьютерных трейдеров ДМВ и "Белый ветер", планы реструктуризации кондитерского холдинга Инкомбанка. Нынешняя волна слияний и поглощений — это не бегство от банкротства, а вложение увеличившихся прибылей для получения новых прибылей уже на другом уровне работы. Вероятно, именно поэтому поглощения сейчас в России — гораздо более распространенный способ роста промышленных групп, чем классическое слияние активов. Участники конференции приводили в беседе с корреспондентом «Ъ» множество причин того, почему в России почти не существует равноправных слияний. Попробуем привести лишь часть из них. Во-первых, волна рыночных слияний в рамках западных экономик обеспечивается прежде всего функционированием фондовых рынков — по данным исследования "Обзор-2000" консалтинговой группы KPMG, большая часть международных и значительная — национальных слияний в Европе в 1999 году оплачивалась акциями, а не деньгами. В России по ряду причин это невозможно. Во-вторых, сложная структура российских корпораций, в основном организованных как группа компаний, делают выкуп активов уже действующего предприятия гораздо более технологичной и менее рискованной сделкой по сравнению с реорганизацией двух сливающихся компаний. Об этом на конференции достаточно подробно говорил в своем выступлении Герман Греф, заявивший, что проблемы формирования четких структурных правил реформирования компаний хорошо осознаются правительством. Еще один аргумент против слияния — взаимоотношения в российских компаниях собственников, менеджеров, кредиторов и дебиторов компании, а также властных структур: в условиях, когда правила игры не определены государством, любые переговоры недостаточны для обеспечения беспроблемного слияния. Так, по словам заместителя министра по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства Андрея Цыганова, выступившего на конференции с докладом о позиции МАПа в вопросах юридического обеспечения слияний и поглощений, в правила контроля за экономической концентрацией уже сейчас необходимо включать возможность учета мнения о характере сделки третьих лиц, заинтересованных в вопросе слияния порой больше, чем владельцы. И наконец, одна из основных проблем российских слияний и поглощений — практически поголовная идентичность менеджеров предприятий и его владельцев. Если в Европе амбиции менеджеров достаточно часто становятся определенной проблемой при слияниях двух публичных компаний (например, по мнению аналитиков, именно чрезвычайная влиятельность управляющих Deutsche Bank и Dresdner Bank блокирует все попытки укрупнения банковского капитала ФРГ), то для российского собственника, одновременно являющегося менеджером, слияние с более крупным конкурентом часто воспринимается как проигрыш конкуренту. Обойти такие проблемы удается лишь при четком понимании ролей и задач партнеров в слиянии. Примеры такого понимания крайне редки. Можно привести, пожалуй, лишь формирование группы "Прогресс-Гарант", созданной путем объединения крупной и молодой страховой компании "ЮКОС-Гарант" (ранее — страховой кэптив ЮКОСа) и на порядок меньшего, зато старейшего российского страховщика "Прогресс". Однако такие примеры -скорее исключение, чем правило. ***
БУТРИН Д. (с сокращениями)
Вся пресса за 26 октября 2000 г.
Смотрите другие материалы по этой тематике: Тенденции, Мероприятия, Слияния и поглощения
Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте
|
|
|
Архив прессы
|
|
|
|
Текущая пресса
|
| |
28 мая 2024 г.
|
|
ГТРК Удмуртия, 28 мая 2024 г.
В 10 раз больше выплатят страховщики жителю Удмуртии за отказ в компенсации
|
|
ПРАЙМ, 28 мая 2024 г.
Аграрии в России получили более 200 миллионов рублей за пострадавшие посевы
|
|
Финмаркет, 28 мая 2024 г.
Вопрос о снятии запрета на операции по инвестиционному страхованию жизни с 2026 года не обсуждается
|
|
Интерфакс, 28 мая 2024 г.
Россиянам нужны стимулы для участия в добровольном страховании жилья от ЧС - эксперт
|
|
cbr.ru, 28 мая 2024 г.
Приказ ЦБ от 28.05.2024 года № ОД-834
|
|
IT Channel News, 28 мая 2024 г.
R-Style Softlab поставила серверное оборудование для «РСХБ Страхование»
|
|
UzDaily.uz, 28 мая 2024 г.
Страховые компании Узбекистана в I кв собрали премии на сумму 2,21 трлн. сумов
|
|
Казахстанский портал о страховании, 28 мая 2024 г.
Лондонские группы перестрахования надеются, что новое правительство Великобритании облегчит регулирование
|
|
Газета.Ru, 28 мая 2024 г.
Яндекс поможет оформить краткосрочное страхование ОСАГО для такси
|
|
Forbes, 28 мая 2024 г.
«Ингосстрах» еще не принял решение о страховом случае из-за ущерба Crocus City Hall
|
|
Казахстанский портал о страховании, 28 мая 2024 г.
Для предотвращения растущих рисков природных катастроф необходим целостный подход
|
|
МедиаРязань, 28 мая 2024 г.
Рязанцев предупредили о мошенниках, предлагающих поменять полис ОМС
|
|
zakon.kz, 28 мая 2024 г.
Кто из казахстанцев может воспользоваться Европротоколом
|
|
Омск здесь, 28 мая 2024 г.
Деньги здесь: возвращаем страховку
|
|
Казахстанский портал о страховании, 28 мая 2024 г.
Страхование жизни будет расти на фоне роста процентных ставок
|
|
ПРАЙМ, 28 мая 2024 г.
Крупнейшие страховые компании на 1 января 2024 года
|
|
Казахстанский портал о страховании, 28 мая 2024 г.
Застрахованные убытки от майских штормов в Техасе превысят $1 млрд: Gallagher Re
|
 Остальные материалы за 28 мая 2024 г. |
 Самое главное
 Найти
: по изданию
, по теме
, за период
 Получать: на e-mail, на свой сайт
|
|
|
|
|
|